Calificadora ve oportunidad de paquetes con telefonía fija, móvil, internet y TV; cierre previsto Q1 2027 por 2,000 mdd; advierte reto de rentabilidad (1.7% vs 36.9% de Telcel)
La compra de AT&T México por parte de Televisa y Fintech Holdings (50% cada uno) puede generar cambios relevantes en la dinámica competitiva y permitir que una mayor proporción de usuarios contrate servicios de cuádruple play (telefonía fija, telefonía móvil, internet fijo y televisión de paga), destacó este miércoles la calificadora Moody’s Local México.
En su reporte, Moody’s explicó que la operación, valuada en 2,000 millones de dólares y prevista para cerrarse en el primer trimestre de 2027 sujeta a aprobación regulatoria, confiere una oportunidad relevante de ventas cruzadas y empaquetamiento.
“De concretarse estas sinergias comerciales, una mayor proporción de usuarios podría contratar servicios de cuádruple play. De acuerdo con la experiencia de la compañía, este tipo de clientes, además de registrar un ARPU mayor, presentan una tasa de desconexión menor”, resaltó.
Datos clave de la operación:
- Financiamiento: 800 mdd en efectivo + crédito de 1,200 mdd contratado a nivel de AT&T México, sin recurso contra Televisa. Televisa tiene 41,827 mdp en efectivo al cierre de 2T2026, suspendió dividendos y emitió obligaciones convertibles por 6,918 mdp, por lo que no incurrirá en apalancamiento adicional.
- Escala: Televisa tiene 6.2 millones de suscriptores únicos (izzi 5.7 millones de banda ancha) a junio 2026; AT&T México suma 24.7 millones de usuarios móviles al 31 dic 2025, de los cuales 32.5% (7.6 millones) son pospago. Ingresos de AT&T 2025: 85,400 mdp, utilidad operativa 1,400 mdp.
- Posicionamiento: Televisa consolidaría su posición como segundo operador de telecomunicaciones más grande del país y fortalecería su infraestructura con una red móvil moderna con capacidad 5G.
- Opción futura: Televisa tiene opción unilateral para fusionar AT&T México con izzi dos años después del cierre.
Retos
Moody’s advirtió: “Televisa enfrentará el reto de optimizar la operación de un activo con bajos márgenes de rentabilidad, deberá competir en un mercado históricamente dominado por Telcel y tendrá que realizar un proceso de integración complejo”.
AT&T México tiene margen operativo de solo 1.7%, frente a 36.9% de Telcel en 2025. América Móvil mantiene 57.7% del mercado móvil y reiteró que mantendrá inversiones en calidad de red, cobertura 5G y atención.
La presidenta Claudia Sheinbaum calificó la transacción como “algo bueno” para competencia e inversión en internet. La calificadora dijo que el impacto en la nota crediticia de Televisa será neutral.
